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复星创富投资唐斌我们投的都不是缺钱的企业

发布时间:2021-01-21 07:55:18 阅读: 来源:密封材料厂家

在投身PE之路之前,唐斌做到了江西省九江县副县长。那时是2002年,他不过三十岁出头,在仕途上可谓春风得意,看起来还有无穷机会。

一次偶然,唐斌结识了复星高科技集团副董事长梁信军,他的人生在此出现了一个岔路口——在梁信军“忽悠”下,唐斌果断辞职,投奔复星集团。虽挟副县长身份“下海”,唐斌在复星创富投资管理有限公司(以下简称“复星创富”),还是从投资总监起步,一路做到总裁。

由仕途转做企业,唐斌笑言第一个转变是心态的变化,“我们以前就算是坐也是朝南坐”,而做企业是要求人的。近十年从政的经历,在他今天身上最突出的表现是,他说话很是慢条斯理,并且十分谨慎,这点在PE界颇为另类。

《21世纪》:听说复星创富新一轮募资已经完成了,情况如何?

唐斌:我们年初募完的,一共募集了16个亿,LP基本都是法人,很多都是我们投资过的企业。期限在人民币基金中也还算长,6 2年。

《21世纪》:公司侧重投怎样的企业,目前投了项目吗?规模如何?

唐斌:我们行业限制比较少,主要是不投钢铁、医药、地产等,这些跟复星集团的主业有冲突。在此之外,围绕产业转型、消费升级、服务升级和高端制造业,我们都有兴趣。具体到企业,我们主要投成长期的企业,所以首选有盈利规模的企业。

我们已经投了5个项目。我们的团队比较强,之前又有项目储备,我们单个项目一般投5000万到1亿。但这不是硬性标准,碰到好一些的项目,我们3000万也可以投。

《21世纪》:这一轮PE大热,很多人民币基金被诟病尽职调查做得不够,这点复星创富是怎么做的?

唐斌:我们的尽职调查做得非常详细,我发现有意思的一点是,要侧重对创始人个人调查。国内有些个别地域,企业家们普遍好赌;有的企业家会在外面借高利贷。这个要怎么调查呢?我们的一个方式是360度访谈。

比如我们在浙江某区域在做一个项目时,该企业负责人个人还投资一家小贷公司,我就会问他们的规模,都有哪些人在他们那借钱,正好有一位借钱的人就是我们另外一家在接触的企业负责人个人;然后我们去问这个企业家是否个人借有外债,企业家很诚实的承认了,这个又变成加分项。因为这种事情一般不容易问到,不在被投资企业体系内的,一般的尽职调查也发现不了,企业家可以蒙混过关。后来我们了解到,这个企业家是想做一个跟主营业务相关的产品,但这个暂时不赚钱,其他股东又不同意让公司来做,他只好借钱在公司体系外做,准备成熟之后装入公司体系内。

《21世纪》:复星创富之前有很多项目都是个位数的PE进去的。去年以来投资的PE高了很多,复星如何应对?

唐斌:直到现在,我们投的项目中,也还有个位数市盈率的。这些企业看重的不是哪家PE机构给的钱多,我们投的从来都不是缺钱的企业。很缺钱的企业我们不投,毕竟我们的资本有限,总规模也就十多个亿,在资本非常密集的行业,这点钱起不到什么作用,还是要企业本身有造血功能。

你可能要问了,企业不缺钱为什么要引入PE和上市呢?这是因为,透明化经营有好处,无论是对企业家本身,还是对企业的上下游来说,都是有好处的。

《21世纪》:现在一二级市场价格倒挂,你怎么看?

唐斌:目前二级市场整体市盈率低,但那是大盘蓝筹股的市盈率低,中小板创业板企业的市盈率还是较高。而PE机构投的项目,最终主要还是在后者上市。

这种现象背后,一方面是二级市场的结构造成。另一方面还是一级市场的供求关系,吸引了太多资金进来,很多资金的年限是3 2,拿到了立刻就要投出去,反正投资完又可以募集新的基金。我们期限长,可以秉持做价值投资的原则,做精品项目。而且我不是太担心别的PE跟我们竞争。

《21世纪》:最近很多基金都是双币运行,复星创富对募集美元有兴趣吗?

唐斌:我们做完这一期后,也会尝试美元基金。美元基金的一个好处是可以平行运作,基金可以更灵活,美元基金可以投一些已经做了境外结构的公司,然后去香港上市。国内的审批制有时有较大不确定性,而在境外上市主要把握的是市场风向。

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